TSMCは2026年11月10日、10月の連結売上高が5868億9000万台湾ドルとなり、前年同月比59.7%、前月比14.7%増加したと発表した。2026年の月次売上高としては、これまで最高だった8月を上回り、年内最高を更新した。一方、先端製造プロセスの2nmについては、直近の7〜9月期にウェハー売上高の8%を占めた実績があるものの、10月の連結売上高とは集計期間も対象も異なる。約60%という全社の増収率を2nmの成長と結びつけるには、月次売上高、四半期の製造プロセス別構成比、会社の業績見通しを区別して考える必要がある。
10月売上高は5868億台湾ドル、2026年の最高を更新
10月の売上高は、9月の5118億5700万台湾ドルから14.7%増加した。前年10月の3674億7300万台湾ドルと比べても59.7%増と、前月比、前年同月比のいずれでも大きく伸びている。これらの数値は、TSMCの公式発表と添付された詳細資料で確認できる。また、同社の2026年月次売上一覧によると、1〜9月で売上高が最も大きかったのは8月だった。10月はその記録も更新しており、売上規模がさらに拡大したことが分かる。
1〜10月の累計売上高は4兆4856億1700万台湾ドルに達し、前年同期比43.3%増加した。単月、累計ともにTSMC全体の売上高が大きく伸びている。ただし、2026年の月次売上高は未監査の数値であり、同社が連結ベースの月次売上高を公表するようになったのは2013年からだ。また、全社の売上高が増加したことは確認できても、どの製造プロセスや用途が増収にどれだけ寄与したかは、この数字だけでは判断できない。
2nmの売上構成比8%を10月の売上高に適用できない理由
2nmがウェハー売上高の8%を占めたのは、TSMCが10月15日に公表した2026年7〜9月期決算の実績である。同四半期の構成比は3nmが33%、5nmが28%、7nmが10%で、7nm以先の先端製造プロセス全体では79%に達した。つまり、2nmの8%は「7〜9月期のウェハー売上高」を分母とする数字だ。10月の月次発表で示された「10月の連結売上高」とは、集計期間も売上高の対象も一致しない。
さらに、8%という数字は四半期全体の構成比であり、月ごとの比率を表したものでもない。このため、10月の売上高が大きく伸びたからといって、2nmの売上高も同じ割合で増加したとは限らない。10月の月次発表と7〜9月期決算、さらに10〜12月期の業績見通しを整理すると、それぞれの数字の違いが明確になる。
| 開示項目 | 対象期間・区分 | 公表された数値・内容 | 売上高の対象・分母 |
|---|---|---|---|
| 10月の月次売上高 | 2026年10月（実績） | 5868億9000万台湾ドル、前年同月比59.7%増 | 連結売上高 |
| 製造プロセス別構成比 | 2026年7〜9月期（実績） | 2nm：8%、3nm：33%、5nm：28%、7nm：10% | ウェハー売上高 |
| 10〜12月期の業績見通し | 2026年10〜12月期（予想） | 売上高523億〜543億米ドル。2nmの量産拡大を含む先端技術への強い需要を予想 | 連結売上高（予想） |
このように、10月の連結売上高5868億9000万台湾ドルに7〜9月期の2nm構成比8%を掛けても、10月の2nm売上高は算出できない。同様に、前年同月比59.7%という増収率も、2nmの売上構成比や増収への寄与率とは別の指標である。TSMCの10月の月次発表と添付資料には、製造プロセス別、顧客別、用途別の売上内訳が示されていない。そのため、2nmやAI関連需要が10月の増収にどの程度寄与したのかは、現時点の開示資料からは特定できない。
ただし、これは2nmが10月の増収に寄与していないという意味ではない。公開された月次データでは、その寄与度を定量的に評価できないということだ。また、販売数量と単価の変化を切り分ける情報もないため、売上高の増加だけを根拠に、その要因を特定することは難しい。
TSMCは2nmの量産拡大を予想、今後の焦点は四半期決算
TSMCのCFOであるWendell Huang氏は、7〜9月期の決算発表時に、2nmの急速な量産拡大を含む先端技術への強い需要が10〜12月期の業績を支えるとの見通しを示した。ただし、これは同四半期の業績予想についての説明であり、その後に判明した10月の増収要因を分析したものではない。同社が示した10〜12月期の売上高予想は523億〜543億米ドルで、為替レートは1米ドル＝31.8台湾ドルを前提としている。10月の売上高は台湾ドル建ての単月実績であるのに対し、こちらは米ドル建ての3カ月間の予想であり、比較する際には通貨と対象期間をそろえる必要がある。
収益性については、TSMCは10〜12月期の粗利益率を65〜67%と予想している。直前の7〜9月期の実績は66.4%だった。粗利益率は売上高に対して売上総利益が占める割合を表す指標で、製造コストや製品構成などの影響を受ける。しかし、月次発表では10月の粗利益率が開示されていないため、売上高が伸びたことだけで収益性も改善したとは判断できない。
また、2nmはすでに7〜9月期のウェハー売上高に含まれている。したがって、10月の増収を「同月から2nmの量産が始まった結果」と解釈するのは、開示された時系列と一致しない。TSMCが10〜12月期に見込んでいるのは、すでに始まっている2nm量産のさらなる拡大である。
今回の月次発表で明らかになったのは、TSMCの売上高が2026年の最高水準に達したという事実だ。一方、2nmの量産拡大が実際の売上構成や収益性にどのような影響を与えているかは、月次データだけでは分からない。今後公表される10〜12月期決算では、2nmがウェハー売上高に占める割合と、連結売上高、粗利益率の変化を併せて確認することが重要になる。