米半導体大手Qualcommが2025年6月9日、英国の半導体設計企業Alphawaveを約18億ポンド（約3700億円）で買収することで合意したと発表した。この買収は、Qualcommが人工知能（AI）技術ポートフォリオを戦略的に強化する狙いがあり、Alphawaveが持つデータ処理の高速化に不可欠な「SerDes」技術が、AI開発競争の鍵を握ると見られている。しかし、英国の優良テック企業が次々と海外勢に買収される現状は、ロンドン証券取引所の地盤沈下という深刻な課題も浮き彫りにしている。
96%のプレミアムが示すQualcommの本気度
まず、今回の買収の基本的な概要を確認しよう。
Qualcommが提示した買収額は1株あたり183ペンス。これは、Qualcommが買収への関心を公にする直前の2025年3月31日のAlphawave株価（93.50ペンス）に対し、実に96%ものプレミアム（上乗せ価格）を意味する。この破格とも言える条件は、QualcommがAlphawaveの持つ技術をいかに渇望していたかを如実に物語っている。
Alphawaveの取締役会もこの提案を「公正かつ合理的」と評価し、株主に対して全会一致で推奨する意向を表明。市場もこの動きを好感し、ロンドン市場のAlphawave株は一時22%も急騰した。買収手続きは株主の承認などを経て、2026年の第1四半期中に完了する見通しだ。
なぜAlphawaveなのか？AI時代の「神経系」を制する鍵、SerDes技術
では、なぜQualcommはこれほどの対価を払ってまでAlphawaveを手に入れたかったのだろうか。その答えは、Alphawaveが誇る中核技術「SerDes（サーデス）」にある。
SerDes（Serializer/Deserializer）とは、平易に例えるなら、デジタルデータの「超高速道路」とその出入り口（インターチェンジ）を制御する技術だ。
コンピューター内部では、データは複数のレーン（パラレル信号）を使って比較的低速でやり取りされる。しかし、チップ間や装置間で長距離を高速にデータを伝送するには、この複数のレーンを一本の高速レーン（シリアル信号）にまとめ、受信側で再び複数レーンに戻す必要がある。この変換を行うのがSerDesの役割だ。
AIや巨大なデータセンターが扱うデータ量は爆発的に増加しており、プロセッサの処理能力がいかに高くても、データ伝送がボトルネックとなっては意味がない。つまり、SerDesはAIシステムの性能を根底から支える、いわば人体の「神経系」にも等しい極めて重要な基盤技術なのである。
Reutersの報道によれば、このSerDesは、半導体業界の巨人であるBroadcomやMarvell Technologyが展開する数十億ドル規模のカスタムチップ事業の根幹をも成している。Qualcommはこの買収によって、モバイル通信で築いた牙城から、AI、データセンターという高成長市場のど真ん中に攻め込むための、強力な武器を手にしたことになる。
水面下で繰り広げられた「Arm」との争奪戦
この貴重な技術を狙っていたのはQualcommだけではなかった。興味深いことに、SoftBankグループ傘下で、半導体設計業界のもう一つの雄であるArmも、4月初旬の段階でAlphawaveの買収を検討していたことが報じられている。
モバイルCPUの設計で世界を席巻するArmにとって、データセンター市場は次なる成長の柱だ。そのArmがAlphawaveのSerDes技術に関心を示したのは、自社のCPUコアと組み合わせることで、サーバー向けチップ市場での競争力を一気に高められるという戦略的判断があったからに他ならない。
しかし、Reutersが報じたように、Armは初期の協議の後に交渉から離脱した。なぜArmは手を引き、Qualcommが最終的にディールをものにしたのか。その詳細な理由は明かされていないが、Qualcommが英国の買収委員会から複数回の期限延長を受けながら粘り強く交渉を続けたこと、そして最終的に提示した破格の買収条件が、両社の本気度の差となって現れた可能性は高い。この2ヶ月に及ぶ交渉の裏側には、次世代半導体の覇権を巡る熾烈な駆け引きがあったのだ。
「英国売り」は止まらないのか？ロンドン市場の受難
この買収劇は、もう一つの側面から見る必要がある。それは、英国のハイテク産業が直面する構造的な問題だ。今回のAlphawaveの買収は、ロンドン証券取引所（LSE）から有望なテクノロジー企業がまた一つ失われることを意味し、市場関係者に大きな衝撃を与えている。
これは単発の出来事ではない。近年、英国で上場した企業が、より高い評価額や流動性を求めて米国企業に買収されたり、ニューヨーク市場へ鞍替えしたりするケースが後を絶たないのだ。
- Deliveroo（フードデリバリー）: 2025年5月、米DoorDashが買収。
- Darktrace（サイバーセキュリティ）: 2024年、米プライベートエクイティThoma Bravoが買収。
- Wise（フィンテック）: 2025年6月、メインの株式上場を米国へ移す計画を発表。
このリストには、建設機械のAshtead、ギャンブルのFlutter Entertainmentなど、他業種の有力企業も名を連ねる。Reutersは、この背景に「（米国市場と比べて）比較的低い評価額と停滞した成長」があると分析している。
Alphawave自身もその典型例だった。2021年に1株410ペンスで華々しく上場したものの、株価はその後大半の期間でIPO価格を大きく下回って低迷していた。同社にとって、今回の買収は株主に大きな利益をもたらす「渡りに船」であったとも言えるだろう。しかし、国という大きな視点で見れば、自国で育った有望な技術や企業が、次々と米国の資本に吸い上げられていくという深刻な事態が進行しているのだ。
AI時代を勝ち抜くためのQualcommの野望
Qualcommにとって、この買収は長期的な成長戦略における極めて重要な一手だ。同社のCEOであるCristiano Amon氏は、「Alphawaveが持つ最先端の高速有線接続技術は、我々の持つ電力効率に優れたCPUやNPU（AI処理に特化したプロセッサ）を補完するものだ」と語る。
これは、Qualcommが主戦場としてきたスマートフォン市場だけでなく、今後爆発的な成長が見込まれるデータセンターインフラという巨大市場の覇権を本気で狙いに行っていることの証左に他ならない。NVIDIAがGPUでAI市場を席巻する中、QualcommはCPU、NPU、そして今回手に入れたSerDesという接続技術を組み合わせることで、データセンター向けの包括的なソリューションを提供し、新たな活路を見出そうとしている。
この買収は、半導体業界の競争地図を塗り替えるポテンシャルを秘めている。Qualcommと、Broadcom、Marvell、そしてNVIDIAとの競争は、今後さらに激化し、新たな次元に突入することは間違いないだろう。
テクノロジーの進化は、企業の戦略を、そして国家間の力関係をも変容させる。QualcommによるAlphawaveの買収は、AIという巨大な潮流の中で、技術覇権を巡る争いがいかに激しく、そしてグローバルな資本の論理がいかに非情であるかを、私たちに改めて突きつけている。Qualcommのこの大胆な一手が吉と出るか、そして英国はハイテク立国としての未来を描き直すことができるのか。この歴史的な買収劇が投げかける問いの答えは、これからの数年間で明らかになるだろう。
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